美联储加息

高盛:2017年美联储料加息3次,欧元兑美元或跌至平价

美联储加息

高盛首席经济学家詹·哈祖斯(Jan Hatzius)认为,在利差分化的主导下,2017年欧元兑美元料跌至平价。2017年美联储料加息3次,进一步远离欧洲央行宽松的货币政策立场。核心观点如下。

做出此预期的主因不是估值水平,而是利差。若2017年美联储如期加息3次,加息次数超过当前市场预期,那么利差是值得关注的相对良好指标。

高盛的基本预期为:

美联储将分别于6月、9月和12月加息

该立场比当前市场计价美联储年内加息2次更为鹰派。

美联储最早于3月宣布加息的“主观可能性”为35%,加息步伐将是逐步的,存在提前和推迟加息的风险。

在近十年维稳利率后,预计美联储将加快加息步伐的核心原因整体利好,因这是货币政策对当前经济强度做出的反应,当前美国经济更逼近美联储既定目标。

尽管美国经济中对利率水平敏感的板块可能受损,但这是美联储追求的合情合理政策路径。若在当前经济环境下美联储持续维稳,那么美国经济将显得过热。

市场对特朗普政府财政刺激政策的预期略显过热,但仍预计将在2017年和2018年提振美国经济增长“零点几个百分点”。

考虑到2016年夏季市场对美债收益率水平“极为悲观”,美国债市仍存运行空间。大部分市场逐步正常化,将存进一步运行的空间,特别是若特朗普政府实施部分财政政策提振。

2017年年底美国10年期国债收益率料涨至3%左右,周一(1月9日)交投于2.40%附近。

2016年美国10年期国债收益率

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欧洲央行方面,最早加息也需等至2019年。尽管欧元区经济复苏并未停滞,且经济增长率并不低,但欧元区持续疲软的就业数据值得关注,料令通胀水平持续低于欧洲央行既定目标。

哈祖斯目前不再预计美联储立场鸽派,但预计欧洲央行将持鸽派立场。

2016年欧元兑美元走势图

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总价: 177.61万元 /套
近一年房价涨幅: 2.00% |  出租收益: 8%


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